中国国旅15亿收购日上上海 获上海机场免税经营权

新旅界讯 2月26日，中国国旅（601888.SH）发布公告称，为提升免税业务的招商采购、零售运营、信息管理、物流配送、市场营销等能力，公司全资子中国免税品（集团）有限公司（以下简称“中免公司”）以15.05亿元收购BaseRichInvestmentsLimited（以下简称“佰瑞投资”）和上海文语斋图书有限公司（以下简称“上海文语斋”）合计持有的日上免税行（上海）有限公司（以下简称“日上上海”）51%的股权。

根据《资产评估报告》，日上上海在评估基准日2017年6月30日合并资产负债表归属于母公司的所有者权益评估值31.62亿元，扣除未来处置房地产资产可能发生的2.1亿元土地增值税后，双方确定本次交易的日上上海51%股权转让价格为人民币15.05亿元。

其中，中免公司以14.76亿元收购佰瑞投资持有日上上海的50%股权，以2951.44万元收购上海文语斋持有日上上海的1%股权。

本次资产评估采用收益法，其评估结果为日上上海在评估基准日2017年6月30日合并资产负债表归属于母公司的所有者权益评估值31.62亿元。

按照日上上海于2017年上半年转让日上中国50%的股权给中免公司的实际情况，截至评估基准日，日上上海合并资产负债表归属于母公司的所有者权益账面值1.64亿元（未经审计），评估值31.62亿元，评估增值29.98亿元，增值率1829.66%。

本次评估增值较高主要是由于本次采取收益法结果作为评估结果，综合考虑了日上上海的经营资质、市场优势、销售渠道等无形资产的价值及公司的盈利能力，主要体现在：

（1）市场优势：日上上海经营场所位于国内最大的国际机场——上海浦东国际机场和虹桥国际机场，客流量大，具有强大的客户资源基础；

（2）采购优势：日上上海与雅诗兰黛、欧莱雅、路易威登等国际奢侈品供应商建立了良好的合作关系，其销售规模位于行业前列，具有采购规模效应；

（3）品牌优势：日上上海作为国内领先的免税品销售企业，拥有较强的品牌影响力，在消费者中拥有较高的市场美誉度；

（4）免税行业发展前景良好，行业集中度高且准入门槛高，日上上海拥有较强的市场、管理与品牌优势，盈利状况较好。

为使中免公司取得上游采购权，确保收购日上上海免税业务的完整性，在签署《股权转让协议》的同时，约定在过渡期内（不超过一年）日上上海从关联方采购的免税商品将采取零加价的模式，过渡期结束后日上上海销售的免税商品由中免公司统一采购。

值得关注的是，上海浦东国际机场和虹桥国际机场国际旅客吞吐量2017年达到3794万人次，是国内最大的国际机场，收购日上上海51%股权使得中免公司取得上海机场的免税经营权，弥补公司免税业务在上海市场的短板，使公司免税业务市场份额得到明显提升。

此次收购最终落地，与上一次收购的交易方案十分类似。2017年7月1日，中免公司以3882万元收购日上上海和日上免税行集团有限公司(简称“日上集团”)合计持有的日上免税行(中国)有限公司(以下简称“日上中国”)51%的股权。其中，中免公司以3806万元收购日上上海持有的日上中国50%的股权，以76万元收购日上集团持有的日上中国1%的股权。

中国国旅表示，本次交易完成后，日上上海将成为中免公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。此次收购将有助于中免公司扩大对品牌供应商的采购规模，发挥规模效应，提升公司经济效益。

详情请点击：中国国旅股份有限公司关于全资子公司收购资产的公告