新旅界研究笔记：实景娱乐市场加速竞争 高端游市场迎来跨界新玩家

 

旅游资源开发及运营

1. 「APAX Recreation」 完成1亿元A轮融资

4月19日，APAX 集团旗下 APAX Recreation宣布完成1亿人民币A轮融资，由文投控股投资。本轮资金主要用于支持 Discovery 探索极限主题公园的各项运维成本，并计划以每年2座主题公园的速度在大中华区拓展。

据了解，APAX RecreationAPAX Recreation是一家极限运动主题公园运营商，致力于顶级的市场宣传推广活动、活动制作、线下推广活动的管理和策划工作。由其负责运营的第一个Discovery 探索极限莫干山孵化基地占地180亩，园区内的体验项目包含了山体攀岩、高空网阵、丛林滑索、地面障碍、徒步、热气球、溯溪与山地自行车；除了体验项目外，园区为企业、学校、个人散客以及有特殊需求的客户设计了相应的探索课程，每类课程都设置了不同的难易程度，满足从零基础到户外大神的多样需求。除了莫干山园区外后，九寨沟以及与其他5个大中华区的主题公园将在2018~2020年之间开园。

新旅界研究院观点：近年来，围绕旅游IP的相关话题热议不断，IP成为各目的地及企业进行差异化竞争的砝码。通过盘点近2年内IP方面的投融资事件发现，其多围绕文娱（影视）方面进行布局，其中尤以华谊兄弟、光线传媒等影视公司在实景娱乐板块的布局较为突出。除此以外，旅游IP的开发多集中于服务于景区或主题公园的文创类产品。

与上述模式及公司不同的是，Discovery探索集团的实景娱乐存在明显差异化：一是其IP属性不同，其创造的自然生态与户外运动相结合的全新实景娱乐模式重探险体验，与传统实景娱乐重观赏性不同；二是其IP落地场景不同，与华谊兄弟星剧场落地城市核心消费区域不同，其落地场景则是对景区内容的提升及赋能；三是其商业模式不同，传统实景娱乐多采取门票收入为主要业绩来源，而后者除了门票外，相关课程体系、户外运动线路及装备产品、体育赛事等业务均可称为强消费品。

而以上商业模式的构建来自于APAX Recreation在体验式与场景式营销上积累的经验和资源优势。从目前的发展现状来看，APAX Recreation对于Discovery的产品定位及中国市场的认知是精准的。

从文投控股的角度看，其看重的是APAX Recreation在营销、IP运营方面成熟的实践经验，这为其未来进行影视IP的落地开发提供了较大安全保障，文投控股并由此进入文旅产业实现产业链延伸。

公开资料显示，文投控股在泛文娱领域布局已久：参投《唐人街探案2》等多部影视剧，内化成龙IP进行深度开发（成龙耀莱影城）以及对制作《阿凡达》《地心引力》《奇异博士》等电影的英国后期特效公司Framestore进行投资等，文投控股显然想在实景娱乐领域有所斩获。但从目前传统实景娱乐的发展情况看并不乐观，其依然面临产品同质化以及复购率低等问题，APAX Recreation的下一步动作值得期待。

2. 圣华在三亚投资新建马文化旅游小镇

4月16日，海南瑞泽在互动平台表示在三亚投资设立了全资孙公司海南圣华旅游产业有限公司。据悉，圣华旅游经营范围包括赛马产业项目投资，赛马场经营管理，赛事组织、策划，青少年马术培训，马匹驯养，旅游项目投资开发等。

目前，圣华旅游已与新疆汗血马文化产业有限责任公司签订了《海南省三亚市现代马产业文化旅游综合项目战略合作框架协议》，双方拟共同出资在三亚市选址建设马术体育赛事项目、马文化博物馆以及马文化旅游特色小镇。

新旅界研究院观点：《2017年中国马术文化旅游产业白皮书》指出：目前，我国骑马和马术旅游正在发展成为重要的主题旅游方式，尤其是马术旅游逐渐成为时尚性消费品。

数据显示，截至2017年上半年，我国马术俱乐部从2008年的102家上升到1452家，运动马匹进口量也连年保持在2000匹高位徘徊。有关业内专家分析，国内高增长的市场需求以及国际市场对文化、旅游及体育产业的助推，中国或将成为全球最大的马产业消费市场。

2017年，我国各类马术特色小镇层出不穷，如宝湖马术小镇、海澜飞马城、万安山马术小镇、安义马术小镇等。从商业模式方面分析，现阶段我国马产业的盈利点以马匹交易、骑马旅游、马术比赛及马场马术教学等传统消费项目为主，主要的旅游收入多为“门票模式”；从产业发展方面分析，这类马术小镇在功能性服务、商业化运营、基础性建设、人员配置等方面目前没有完整的标准体系，而这些是小镇是否可持续性发展的关键。

旅游分销及服务

3. PKFARE（比客）获民航投资基金、凯撒旅游等数千万A轮融资

4月16日，PKFARE（比客）宣布完成数千万元A轮融资，投资方为民航投资基金、凯撒旅游及长江商学院创创基金，左驭担任独家财务顾问。PKFARE（比客）定位为全球旅游产品同业交易平台，产品覆盖机票，酒店和目的地。

据了解，PKFARE（比客）将把此次获得的资金用于壮大公司的管理、商务拓展和运营团队、扩大全球网络以及持续拓宽公司产品线，并借此将PKFARE（比客）打造成全球领先的旅游产品同业交易平台，为行业提供更加简单而智能的解决方案。

在此之前，PKFARE（比客）曾于2015年8月完成其天使轮融资，参与投资的是深圳创新投资集团有限公司以及深圳前海掌趣创享股权投资企业。之后又于2017年3月完成其Pre-A轮融资，参与投资的是深圳前海泰亚鼎富股权投资合伙企业，深圳前海掌趣创享股权投资企业跟投。

新旅界研究院观点：继八爪鱼、道旅科技完成新一轮融资后，旅游B2B领域再次受到资本方青睐。相较于其他两位玩家不同，比客尚处于早期发展阶段（八爪鱼C轮、道旅科技挂牌新三板）。通过梳理比客的商业逻辑可知，其试图从产品及资金端赋能同业客户（旅行社），构建同业交易市场的核心运转模型，并借助资本力量加速全球化扩张，从而形成更多的交易圈层。

其中，为了解决全球旅游信息的不对称问题，进一步提升产品的丰富度，比客通过二次打包算法，汇总和分析全球各地区旅游市场中的有效数据信息，从而判断出市场和游客的综合性需求和消费趋势。

对于旅行社来说，这一方面有助于其优化产品组合及定价，另一方面为其实现全球分销，加速信息链接及服务提供辅助。同时，还可以为航司进行航线运力分配提供精准有效的指引，实现利润的最大化。但该模式尚处于探索初期，实际应用层面的问题尚未显现，需要进一步观察。

4. Skyroam漫游宝完成2000万美金C轮融资

4月16日， Skyroam漫游宝宣布完成2000万美金的C轮融资，由Jafco Asia集富亚洲领投。Skyroam漫游宝拥有强大的流量分发算法，称之为分步式流量分发技术，这款技术最终实现的就是在不同的时间段将最优的网络流量分发给最合适的用户。

基于SVIM技术产生的虚拟SIM流量信号，漫游宝当前已经覆盖逾120多个国家和地区，是SoftSIM覆盖面积的两倍。预计2018年底，Skyroam漫游宝的虚拟网络至少要增加至150个国际和地区。Skyroam漫游宝创始人刘晶表示，本轮融资将着重打造差异化设备。

新旅界研究院观点：如今的Skyroam对自己的定义早已不是简单的提供境外旅游漫游优惠接入服务。在漫游宝CEO刘晶的构想中，现阶段只是VSIM技术第一个用户的应用场景，利用产品本身的用户体验和价值来推广，从而实现其提供服务的价值。

新旅界研究院认为，漫游宝全新的商业模式将围绕“物联网时代”进行深耕，并借此实现从用户端延伸到互联网和物品层面，进行信息交换和通信。

现阶段来看，漫游宝通过切入高增长的出境游市场，完成了流量聚合，该平台提供的高速、安全和低成本的网络链接为各种智能电子终端产品打造“全球畅通”的流量服务，从而衍生出更多的增值服务。

未来的Skyroam漫游宝应用场景将更加多样和生态化，其处于全球移动互联网的“入口优势位置”，或将成为腾讯、阿里、百度、美团、滴滴等巨头进行争夺的关键。

旅游资本市场

5. Pebblebrook Hotel Trust拟以36亿美元收购拉塞尔公司41家高端酒店

4月21日消息，房地产酒店信托集团Pebblebrook Hotel Trust近日拟以36亿美元报价收购拉塞尔酒店公司（LaSalle Hotel Properties)，黑石集团、喜达屋资本集团(StarWood Capital Group)、布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Property Partners LP)、上市房地产投资公司Park Hotels&Resorts及SunStone酒店投资管理公司都已签订或正在商谈签订尽职调查保密协议。

LaSalle酒店公司总部位于马里兰州的贝塞斯达市，旗下有41家高档酒店，其中4家位于纽约，6家位于旧金山，9家在华盛顿。Pebblebrook总部位于贝塞斯达市西部，主要营收业务包括酒店客房、食物饮料及其他，其中客房收入为主营业务，常年占总营收比例为70%左右。

新旅界研究院观点：与国内酒店市场发展态势不同，国际高端酒店市场继续上演“并购大戏”，除了关注度较高的万豪、雅高集团间的系列并购案外，房地产酒店信托集团也开始通过收购整合酒店资源，但与之投资逻辑不同的是，单从交易价格看，显然溢价不高。这更像是美国特殊经济周期内对酒店资产的应急性处置行为，毕竟该信托集团在高端酒店运营方面的能力尚不知晓。

进入2018年，国际酒店巨头间的并购热依旧方兴未艾，并购后形成的新“巨无霸”酒店集团在经营策略上如何解决品牌同质化和消费群体重合等问题成为备受关注的焦点。从现阶段的发展趋势看，高端酒店市场的竞争开始降速，而有中国买家们参与投资的中端酒店及非标住宿这一细分市场的竞争开始激增。

6. 奢侈品电商寺库增资控股凯撒旅游子公司，布局生活旅行业务

4月19日，寺库宣布与凯撒旅游达成战略合作，并以增资扩股的方式控股凯撒旅游旗下北京旭日旅行社有限公司。通过此次战略及资本合作，寺库与凯撒旅游将依托各自优势资源，共同打造高端出行方式，同时也标志着寺库跨界对生活旅行领域纵深布局。

此次，寺库与凯撒旅游的战略合作内容包括：1. 寺库生活方式旅行板块搭载凯撒旅游全球落地旅行资源及落地服务，共同打造高端出行方式；2. 双方共同设计产品，打造寺库生活方式IP；3. 寺库甄选适合高端客户群的凯撒旅游产品上线寺库销售，寺库部分产品上架凯撒旅游进行线上以及线下同步销售；4. 借助双方线下资源，寺库生活方式将与凯撒旅游在国内主要城市合作建立生活方式体验中心；5. 双方会员权益打通，资源互换。

新旅界研究院观点：通过查阅寺库官网生活方式频道相关线上产品发现，该平台上聚集了青普、鸿鹄逸游、中青旅耀悦、定制游碧山旅行等品牌，基本含括了目前我国高端游市场的主要玩家。

从投资方寺库角度看，此次增资控股凯撒旅游旗下旅行社品牌-旭日旅行社，意在提高自营渠道比例，借此切入出境游高端零售市场，通过利用凯撒旅游在零售端的优势，实现海外新消费场景下产品的高转化率，搭建“购+行游娱”的新商业模式。

从凯撒旅游的角度看，此次出让旗下旅行社股权，意在三点：1.流量端：寺库平台1800万高净值用户与凯撒旅游零售端目标用户吻合度高；2.产品：通过增加产品丰富度，进一步调整消费结构，切入生活方式端，讲新故事；3.渠道：目前寺库平台几大供应商的产品销量欠佳，其分销能力及价值待挖掘。

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