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央行统一资管业务监管标准 非金融机构不得发行、销售资管产品

2017-11-21 19:21 北京商报网   

 

央行统一资管业务监管标准 非金融机构不得发行、销售资管产品

11月17日,央行发布公告称,已会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》),总体思路是按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定。其中明确提出除国家另有规定外,互联网企业、各类投资顾问公司等非金融机构不得发行、销售资管产品。

目前市场上不少互联网金融平台以“定向委托投资”等名义变相面向线上用户发行定期或活期的理财产品。《指导意见》对此提到,如果非金融机构违反规定,为扩大投资者范围、降低投资门槛,利用互联网平台公开宣传、分拆销售具有投资门槛的投资标的、过度强调增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为,按照《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》等进行规范清理,构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券的,依法追究法律责任。非金融机构违法违规开展资产管理业务并承诺或进行刚性兑付的,加重处罚。

而这仅是资管市场乱象的一个缩影。央行有关部门负责人在答记者问中也提到,近年来,我国资管业务快速发展,规模不断攀升,但由于同类资管业务的监管规则和标准不一致,也存在部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付等问题。

对资管业务进行分类,明确何为同类业务,是统一监管标准规制的基础。《指导意见》从两个维度对资管产品进行分类。一是从资金募集方式划分,分为公募产品和私募产品两大类;二是从资金投向划分,根据投资资产的不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。

同时,为维护债券、股票等金融市场平稳运行,抑制资产价格泡沫,《指导意见》也对如何管理资管产品的杠杆率水平进行了分类统一。资管产品的杠杆分为两类,一类是负债杠杆,另一类是分级杠杆。负债杠杆方面,《指导意见》提出,对公募和私募产品的负债比例(总资产/净资产)分别设定140%和200%的上限,分级私募产品的负债比例上限为140%。分级产品方面,《指导意见》对可以进行分级设计的产品类型作了统一规定:即公募产品以及开放式运作的、或者投资于单一投资标的、或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。对可分级的私募产品,《指导意见》规定,固定收益类产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过3:1,权益类产品不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2:1。

在开展业务过程中,资金池运作也是一个较为突出的问题,每只产品的预期收益来自哪些资产无法辨识,风险也难以衡量。《指导意见》在明确禁止资金池业务、提出“三单”(单独管理、单独建账、单独核算)管理要求的基础上,要求金融机构加强产品久期管理,规定封闭式资管产品最短期限不得低于90天,根据产品期限设定管理费率,产品期限越长,年化管理费率越低,以此纠正资管产品过于短期化倾向,切实减少和消除资金来源端和资产端的期限错配和流动性风险。

风险方面,由于资管产品属于金融机构的表外业务,投资风险应当由投资者自担,但为了应对操作风险或者其他非预期风险,仍需建立一定的风险补偿机制,计提相应的风险准备金。《指导意见》规定,金融机构应当按照资管产品管理费收入的10%计提风险准备金,或者按照规定计提操作风险资本或相应风险资本准备。风险准备金余额达到产品余额的1%时可以不再提取。需要明确的是,对于目前不适用风险准备金或者操作风险资本的金融机构,如信托公司,《指导意见》并非要求在现有监管标准外进行双重计提,而是由金融监督管理部门制定具体细则进行规范。

据央行公布数据,截至2016年末,银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元;信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元;公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元;保险资管计划余额为1.7万亿元。

责任编辑: 吉熟

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